Los tratamientos con testosterona vuelven aún más locos a los comerciantes

Desde hace casi una década, la terapia con testosterona se comercializa como una fuente de juventud para el hombre que ya no tiene 30 y tantos por una mezcla de médicos y vendedores ambulantes que intentan hacerse pasar por médicos.

De hecho, esta supuesta panacea para el hombre que pronto será de mediana edad es ahora una industria multimillonaria , con "centros de baja T" casi tan frecuentes en todo el país como CVS o Walgreens.

Entonces, por supuesto, es grande en Wall Street, y lo ha sido durante un tiempo.

"Siga tomando testosterona" era el título de a historia de 2012 en el Financial Times sobre una serie de comerciantes de Wall Street que habían comenzado a ver Dr. Lionel Bissoon en el Upper West Side con la esperanza de aumentar el alfa en su macho y volverse más competitivos en el lugar de trabajo después de la recesión, cuando muchas empresas enviaban a los empleados de bajo rendimiento a la jubilación anticipada.

"Estaban al límite de la preocupación de que los profesionales más jóvenes los superaran y los dejaran sin trabajo", me dice Bissoon. En la actualidad, atiende a entre 20 y 25 pacientes a la semana para recibir terapia con testosterona. "Aproximadamente del 90 al 95 por ciento de elloslos pacientes trabajan en el sector financiero, tienen trabajos muy estresantes y viajan con frecuencia. La mayoría son directivos de alto nivel en sus 30 y 40 años ”.

Bissoon no fue el único que puso la T en el comerciante en 2012. Los comerciales de geles de testosterona para las axilas como Axiron y AndroGel presentó a jóvenes profesionales blancos asegurando a la cámara que su baja energía y su deseo sexual no lo eran ellos - eran ¡solo un número! Cenegenics, an empresa de "gestión de la edad" con sede en Las Vegas, abrió un centro de tratamiento de hormonas masculinas en el Trump Building cerca de la Bolsa de Valores de Nueva York un mes después del Financial Times corrió la historia.

"Si va a negociar en Wall Street o tratar con grandes sumas de dinero, será mejor que tenga confianza", dijo Bissoon al pies . "El hombre que es débil no va a tener éxito".

Oh Dios mío , pensamiento Amos Nadler , profesor asistente de finanzas en Ivey Business School en Western University, cuando leyó el Financial Times artículo. Estas personas no saben lo que realmente les hace este medicamento.

Pero Nadler lo hizo, quizás más que nadie. Había escrito su tesis en el Centro de Estudios de Neuroeconomía de la Universidad de Claremont sobre los efectos cognitivos de la testosterona en los comerciantes de activos.

inspirado en escritos de Robert Sapolsky , un primatólogo en Stanford que estudió el efecto de la testosterona en los gorilas , Nadler estaba interesado en cómo los hombres toman decisiones y tenía la sensación de que la testosterona desempeñaba un papel clave. “Pensamos en la testosterona como la 'hormona del hermano' que te hace aficionado”, explica. “Pensé, Tiene que haber algo más que eso. Las hormonas son tan antiguas. Deben tener objetivos guiados evolutivamente ”.

Por lo tanto, realizó una investigación sobre cómo los machos alfa de hoy en día toman decisiones y qué efecto tiene la testosterona en esas decisiones. En total, Nadler estudió a 140 operadores masculinos en un mercado de valores experimental. Ochenta y cuatro de ellos recibieron Androgel, exactamente elBissoon le recetó la misma droga de testosterona a su clientela de Wall Street, y otros 56 comerciantes recibieron un gel placebo sin testosterona.

“Muchos hombres están tomando testosterona en Wall Street para sentirse más alfa, pero no saben cómo afecta su cognición”, dice Nadler, cuyos hallazgos se incluyen en un nuevo artículo, “ El toro de Wall Street: análisis experimental de testosterona y comercio de activos , ”del cual fue coautor con otros cuatro Peiran Jiao, Cameron J. Johnson, Veronika Alexander y Paul J. Zak. El artículo fue aceptado recientemente por Ciencias de la gestión y se publicará a finales de este año.

El equipo de Nadler llevó a cabo 17 sesiones, cada una de las cuales constaba de tres rondas de 12 períodos de negociación. A cada operador se le entregó un gráfico del valor fundamental del activo en cada ronda, similar a proporcionar ganancias futuras para una empresa en el próximo año. El siguiente gráfico muestradesviaciones de los precios pagados del valor fundamental en el placebo izquierda y la testosterona derecha con las líneas azules que muestran los promedios en todas las sesiones de placebo y en rojo para todas las sesiones de testosterona.

El toro de Wall Street: Análisis experimental de testosterona y comercio de activos, Nadler et al.

"Los hombres a los que se les dio testosterona estaban pagando demasiado por algo en relación con su valor intrínseco", explica, "mientras que el grupo del placebo pujaba por debajo del valor fundamental y trataba de venderlo por encima del valor fundamental".

En otras palabras, la testosterona les jodió la cabeza y los convirtió en maníacos comerciales. Más evidencia de un cerebro T brumoso: entre los períodos comerciales, Nadler y su equipo les hicieron a todos una serie de preguntas, una de las cuales era:¿Crees que los precios eran demasiado bajos o demasiado altos? ”El grupo de placebo cotizaba muy cerca de lo que era el valor y, sin embargo, pensaba que los precios eran demasiado altos. Sin embargo, el grupo de testosterona era exactamente lo contrario: estaban emocionados de obtener un gran"Es una locura lo diferentes que eran sus percepciones", dice Nadler. "Imagina que vieras un Buick averiado en una intersección con sus peligros, y alguien se acercó y ofreció $ 100,000 en efectivo por él".

Las burbujas y los colapsos del pasado se explicaron por factores racionales: la burbuja de las puntocom de finales de la década de 1990 se debió a la especulación excesiva en una nueva economía. El colapso del mercado inmobiliario en 2008 se debió a los credit default swaps y los préstamos riesgosos. Pero Nadler explica que los precios tambiéncambio debido a factores irracionales no relacionados, como el sentimiento, los resultados deportivos profesionales e incluso la luz del sol, todos los cuales tienen conexiones biológicas.

por ejemplo, Lisa Kramer , profesor de finanzas en la Universidad de Toronto, mostrado que la cantidad de luz del día influye fuertemente en los precios de las acciones al analizar diferentes partes del mundo al mismo tiempo exacto. "Si miras los países nórdicos frente a lo que está sucediendo en Los Ángeles o América del Sur, la cantidad de horas de luz solar al díaafectan la forma en que las personas comercian ", explica Nadler." Sin embargo, eso no debería tener nada que ver con los fundamentos de la empresa ".

Y como demostraron Alex Edmans y sus coautores en su artículo de 2007 “ Sentimiento deportivo y devolución de acciones "cuando un equipo de fútbol pierde un evento deportivo internacional, el mercado de valores de ese país tiene una caída el siguiente día de negociación." No hay un efecto directo sobre los fundamentos de las acciones ", señala Nadler." No es como si las ganancias de un país cayeran elinodoro, se produjo un desastre natural o se inició una gran demanda. Las palabras biología o testosterona no estaban en el periódico, pero es probable que eso sea lo que está sucediendo aquí, al menos en parte ".

Específicamente, explica, la "hipótesis del desafío" está en marcha. Cuando los animales se preparan para un desafío, como los machos que se enfrentan cara a cara durante la temporada de apareamiento, sus cuerpos producen más testosterona para prepararse para la pelea. La testosterona reduce tantoansiedad y dolor. Si estás a punto de entrar en una pelea, ya sea que seas un gilipollas o un luchador de MMA, no quieres sentirte agotado, ni quieres sentir cada golpe en tu cara.cuerpo se protege a sí mismo en preparación para la pelea.

"Si ganas esa pelea, tu cuerpo producirá aún más testosterona", dice Nadler. Eso se llama el "efecto ganador", en el que tu cuerpo crea más testosterona que te permite prepararte para enfrentarte al próximo ciervo.por otro lado, si perdieras la pelea, tendrías una reducción en la testosterona. Nadler dice que este fenómeno también ocurre si estás viendo a otra persona pelear, como los fanáticos de los deportes. “Cuando los Dodgers perdieron en los playoffs ante los Cachorros por última vezaño, teóricamente los fanáticos de los Dodgers tuvieron una caída en la testosterona mientras que los fanáticos de los Cachorros liberaron testosterona de manera indirecta ”, explica.

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Un estado de alta T no es como un atracón de cocaína; Nadler descubrió que los comerciantes con niveles elevados no eran anormalmente demasiado confiados ni reacios al riesgo. Más bien, explica, es más un factor de impulsividad elevada y no pensar en los problemas por completo.también conocido como tomar decisiones tontas. En otro estudio que realizó , se descubrió que la testosterona hace que los hombres sean menos propensos a darse cuenta de cuándo están equivocados. Para llegar a esta conclusión, les hicieron a los hombres una serie de preguntas, entre ellas :

Un bate y una pelota cuestan $ 1.10 en total. El bate cuesta $ 1 más que la pelota. ¿Cuánto cuesta la pelota?

La primera respuesta que se le viene a la mente es probablemente 10 centavos. Pero eso es incorrecto porque entonces el bate cuesta solo 90 centavos más que la pelota. La respuesta correcta es que la pelota cuesta 5 centavos y el bate cuesta $ 1.05.

"El error es siempre exactamente este error porque es lo primero que les viene a la cabeza". Nave de Gedeón , autor principal del estudio con Nadler, me dice: "Para dar la respuesta correcta se requiere inhibir el reflejo automático. Para llegar a la respuesta correcta, debe detectar que está dando la respuesta incorrecta y luego trabajar sistemáticamente- analítica, aritméticamente - para obtener la respuesta correcta ".

Para ilustrar la mala toma de decisiones en el experimento comercial, el equipo de Nadler les dio a todos un gráfico de las ganancias esperadas para todo el año. ¿Los hombres en un estado alto de testosterona prestarían atención al valor fundamental? , se preguntaron. "La testosterona hizo que los hombres no pensaran en la situación", explica Nadler. "Un comerciante que está dispuesto a pagar $ 300 por algo que vale $ 80 no está pensando en el hecho de que esta acción está perdiendo valor y prácticamentede ninguna manera vas a poder revenderlo. Están comerciando como locos ".

Lo que más preocupa a Nadler sobre el Financial Times el artículo trataba sobre las posibles implicaciones en la vida real de sus hallazgos. "En lugar de afectar a los mercados con cientos de dólares en nuestro laboratorio controlado, los operadores en la vida real mueven cientos de millones a miles de millones de dólares, sumas con gravedad real".

Dice que es importante que aprendamos cómo nuestra propia biología afecta nuestras vidas. Cuando estás en un estado de testosterona alta, después de levantar pesas, tener relaciones sexuales con tu novia o ver a tus queridos Cachorros ganar la Serie Mundial, pensarás yactuar de manera diferente y probablemente ni siquiera saberlo. "La testosterona se trata más de funciones instintivas conocidas como las cuatro F: luchar, huir, alimentarse y ... aparearse, que es lo que la hormona debía hacer hace cientos de millones de años".

En pocas palabras: "No se desarrolló para ayudarlo a negociar acciones".

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